从100元到28元,暴跌72%!这只债券疑遭恶意“砸盘”!幕后操作者可获益200%?

栏目:美容美发 来源:网络整理 编辑:娱乐新闻网 时间:2018-07-16 18:18

从100元到28元,暴跌72%!这只债券疑遭恶意“砸盘”!幕后操作者可获益200%?

交易规则是否需要修改?

据了解,交易所债券交易有集合竞价系统和固定收益平台。集合竞价系统,每次报价只能在前一收盘价的基础上波动10%。如果没有成交,系统里有记录了,在新报价的基础上可以再次浮动10%重新报价。

根据上交所2015年修订的交易规则,债券属于无涨跌停限制的证券。在报价方面有这样的要求:

“买卖无价格涨跌幅限制的证券,连续竞价阶段的有效申报价格应符合下列规定:申报价格不高于即时揭示的最低卖出价格的110%且不低于即时揭示的最高买入价格的90%;同时不高于上述最高申报价与最低申报价平均数的130%且不低于该平均数的70%。”

与交易所的场内交易不同,银行间债券市场的交易则为场外交易,也没有涨跌限制,不过申报价格和中债估值偏离度超过3%,就需要提前向外汇市场交易中心报备,并说明原因。

也有一家国有大行的债券交易员向21世纪经济报道记者表示:“银行间都是专业的机构投资者,偏离度超了2%,机构内部风控就不好过。除了已经违约的债券,很少有报价超过偏离度要求的。”

不过,这位大行交易员也表示,交易所规则没有改的必要,因为有的债券出现风险后,不少机构确实有需求按照两三折的价格出售。“二三十元能把违约债券卖掉,很多机构还是很愿意的,因为一旦违约踩雷后,想卖都卖不出去。最终耗时耗力,通过破产等方式,能回来的也就20%左右。”

建议出台回购指引

前述接近交易所人士认为,交易规则没有修改的必要,关键是及时推出债券回购指引。

具体做法就是,“没有出现违约但价格波动大的,或者发行人自己认为有必要回购的,可以在市场上提前公告,并按照市场价格回购自己的债券”。

如果一家生产经营正常、按时还本付息的债券发行人,因为一些风险因素导致价格波动,可能会为了自己的声誉和再融资考虑进行护盘。从投资者的角度说,由于信息不对称,出于风控需求,也想尽快卖出一些蕴含风险的债券。

该人士也坦言,“因为现在没有可操作性的指引,发行人也只能偷偷摸摸地护盘,打擦边球,利用关联公司在公开市场上回购自己的债券。如果有明确的操作指引,会对市场更有利,避免内幕交易和道德风险。”

据悉,这样操作的还不在少数。2016年,华菱钢铁曾有类似的操作并进行了公告。

不过该人士也强调:“发行人可以利用关联方的资金和账户来回购,但是必须至少提前一天公告 ,公告明确以多少资金,不高于多少的价格回购多少数量的债。同时,交易必须在二级市场上的竞价平台进行,确保公开透明。”

站在投资者的角度,一些隐含风险的债券有出手的需求。“持有人希望发行人收回去,要么违约要么收回去,肯定是选择合适的价格让发行人收回去,总比破产了拖三四年遥遥无期好。”

如果发行人可以半价甚至更低的价格就能把自己的债券回购回去,是否会引发违约潮,都选择不还誥78耍合嗟却越系偷募鄹窕毓海

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